בעשור האחרון היה החלום של הישראלי המצוי להפוך ליזם סטארט אפ טכנולוגי מצליח ולהגיע לאקזיט במהירות, בין אם ע"י הנפקה בשוק המניות הבינלאומי (בעיקר בנאסד"ק) ובין אם ע"י מכירה לחברה גדולה בתחום, מה שידוע כמיזוגים ורכישות, (M&A).
לקראת חג הפסח הממשמש ובא, החלטנו (בוגרי ISEMI) לראיין את פרופ' קצנשטיין המקדמת יזמים בכלל ויזמי סטאט אפ בפרט ב קורס סטארט אפ ייחודי מאז 1996, לגבי סיכויי ההצלחה של סטארטאפים טכנולוגיים בשנת המשבר 2009.

שאלה: כסטודנט במכללת ISEMI, שמענו אותך מדברת על הסכנה במינוף של גופי ההון בארה"ב כבר לפני 4 שנים. מה לדעתך יקרה עכשיו למיזמי סטארט אפ טכנולוגיים בעולם ובישראל?
תשובה: מאחר ואני מקדישה חלק משמעותי מזמני למפגשי יזמות ברחבי תבל, ניתן היה לצפות זה מכבר כי בעוד שמדינות מזרח אסיה ומזרח אירופה מתקדמות ומתפתחות על בסיס סולידי, הרי שבארה"ב מינוף היתר במגזר הפיננסי כולו, ולא רק בתחום ההשקעות בסטארט אפים, עלול היה לגרום לבועה שתתפוצץ ביום מן הימים. מובן מאליו כי למחיקה של טריליוני דולרים בארה"ב כולה, ובמיוחד בקרנות הפנסיה ובחברות ההשקעה ברחבי תבל תהיה השפעה משמעותית בטווח הקצר (שנה עד שנתיים) על שווקי ההון בעולם כולו. מדובר גם בהשקעות הון סיכון (Venture Capital) וגם בהשקעות בעסקים קיימים (Private Equity).
למרות שישראל לא לקחה חלק פעיל ב"חגיגה", לצערי תהיה השפעה ניכרת גם עלינו. הסיבה לכך היא שהכספים המיועדים להשקעות בחברות הון סיכון מגיעות ממוסדים גדולים (קרנות פנסיה, קרנות השקעה למיניהן, כספי תרומה של אוניברסיטאות וכו'), שנפגעו כולם באופן משמעותי (ירידה של עשרות אחוזים) מהמשבר שהחל בוול סטריט לקראת סוף 2008.

שאלה: אז בעצם מה שאת אומרת הוא שאם נתעזר בסבלנות כשנה או שנתיים - הכל יחזור לקדמותו?
תשובה: ממש לא! אחד הלקחים של המשבר הנוכחי שמגובה בחקיקת החילוץ של הקונגרס האמריקאי, הוא הגבלה על פעילויות עתירות סיכון. לכן אני צופה כי בעתיד יהיו סכומי כסף קטנים משמעותית זמינים להשקעות הון סיכון למיניהן. אני גם צופה את ירידת חלקה היחסי של ארה"ב בהשקעות הון סיכון בעולם ועליית חלקן של מדינות אסייתיות כגון סינגפור, טיוואן, סין, הודו וקוריאה.

שאלה: מה משמעות הדבר ליזמי הייטק ישראלים?
תשובה: המשמעות כפולה. מחד יהיה הרבה פחות כסף זמין במערכת, ומאידך וכתוצאה מכך כסף זה יופנה בהכרח למיזמים בשלים יותר על חשבון הסטארט אפים. מסקנה נוספת מתשובתי הקודמת היא שכדאי להפנות את מאמצי הגיוס יותר לכיוון אסיה, ואת מאמצי השיווק לשוק המשותף ולאסיה על חשבון ארה"ב.

שאלה: האם יש בכל זאת איזשהו מסר אופטימי לקראת חג החירות?
תשובה: בהחלט! אנו נכנסים לעולם שבו היזמים שישכילו לצייד עצמם בארגז כלים ייעודי להשקעות הון סיכון יחוזרו ע"י המשקיעים המועטים שנותרו עדיין בשוק. בעולם שבו הריביות שואפות לאפס והנדל"ן קורס, השקעות הייטק נעשות אטרקטיביות יותר מיום ליום.

שאלה: אילו תחומים יהיו אטרקטיביים בשנים הקרובות?
תשובה: הקונצנזוס הוא כי התחומים "החמים" בשנים 2009-2010 יהיו בתחומי הרפואה והביוטכנולוגיה, ואכן ראינו הוכחה לכך לאחרונה עם רכישת ונטור ע"י מדטרוניק, במזומן, בסכום העולה על 300 מיליון דולר.

שאלה: מה כולל ארגז הכלים המוצע ליזמי טכנולוגיים באייסמי?
תשובה: ארגז כלים כזה כולל שילוב של מיומנויות טכנולוגיות בראש ובראשונה עם מיומניות אישיות עסקיות שהופכות את היזם מוכן למפגש עם משקיעים, לא רק ברמה הטכנולוגית והעסקית אלא גם בתחומי המנהיגות האישית ויכולות המו"מ.
אנו ב-ISEMI מבינים כי כיום, עוד יותר מאשר בעבר משקיעים ביזם ולא במיזם, ולכן ההכשרה ליזמות תופסת חשיבות יתר בזמנים האתגריים בהם אנו חיים כיום.

>> קורס סטארט אפ